买方机构观点分析-海湾冲突
海湾冲突、黄金，以及全球秩序的分裂文章时间：17 March 2026
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海湾冲突仍然难以预测，冲突更可能演变为“可控的消耗战”，美国将会给自己找台阶下。
世界将继续走向竞争多极化，国家的资源、技术、供应链将变得更加举足轻重。
美元长期“边际走弱”，但在危机阶段反而会阶段性走强，但短期仍占主导地位。
美国在中东的保护伞模式产生裂痕
过去几十年，中东形成了一种默契：海湾国家依赖美国的军事保护，而作为回报，石油用美元定价，美国也在当地保持军事存在。这种“美国提供安全、换取美元石油体系”的安排正在出现问题：美国在防御导弹和无人机威胁方面效果有限，而且也无法完全掌控霍尔木兹海峡这一关键通道。
伊朗正在尝试用“能源控制权”撬动美元体系（例如：要求人民币结算石油，美国、以色列邮轮禁止通行），推动一个更分裂的全球经济结构。
为何黄金不涨反跌？美元不跌反涨？
前提条件：市场认为这不是系统性危机
市场紧张时，优先争夺“美元流动性”，而不是配置“黄金避险”。
美元上涨不是因为“美国更好”，而是因为“美元是全球必须用的现金”：
很多债务、保证金、跨境结算以美元结算，市场紧张需 ...